Teoría de carteras / portfolio management (Cod:6093)

Introducción

Este curso ofrece una introducción práctica y conceptual a la Teoría Moderna de Carteras: cómo medir riesgo, cómo se reduce con diversificación (covarianza / correlación), cómo se construye la frontera eficiente media-varianza, y cómo se conecta con CAL/CML, Sharpe y el equilibrio del CAPM (beta).

Objetivos

• Comprender las variables clave: retorno, varianza, covarianza y correlación y su rol en el riesgo de un portafolio
• Aprender a estimar retorno esperado y riesgo y usar el riesgo como insumo para decisiones
• Entender el trade-off riesgo-retorno y cómo cambia cuando la correlación no es 1 (diversificación)
• Construir la idea de frontera eficiente (2 activos y muchos activos)
• Conectar portafolios con CAL/CML, Sharpe ratio y la intuición de»»portafolio riesgoso óptimo + activo libre de riesgo»
• Introducir el equilibrio del CAPM y el rol de beta como sensibilidad al mercado/medida de riesgo sistemático

Temario

1) Medición de riesgo y retorno (base cuantitativa mínima)

• Retorno esperado: intuición y cálculo.
• Varianza / desvío estándar como medida de riesgo.
• Interpretación visual de riesgo (distribuciones y «¿qué inversión es más riesgosa?»).

2) Portafolios de 2 activos: diversificación y trade-off

• Retorno del portafolio como promedio ponderado de retornos.
• Riesgo del portafolio y el rol del co-movimiento: covarianza y correlación.
• Curva riesgo-retorno y cómo se «dobla» al cambiar p.

3) Portafolios con muchos activos: fórmula e intuición

• Retorno: suma ponderada (no hay «diversificación» en el retorno).
• Riesgo: varianza con términos cruzados; cómo bajan el riesgo correlaciones bajas/negativas.
• Intuición de concentración vs. diversificación.

4) Portafolio óptimo con activo libre de riesgo: CAL/CML y Sharpe

• Activo libre de riesgo + portafolio riesgoso: combinaciones eficientes.
• Pendiente de la línea: Sharpe ratio como criterio de eficiencia.
• Lectura práctica: «mejor trade-off» vs. «más retorno a cualquier costo».

5) CAPM y beta

• Idea de equilibrio: por qué aparece el «portafolio de mercado».
• Beta: sensibilidad al mercado, riesgo sistemático vs. diversificable.
• Prima de mercado y retorno requerido: intuición y uso.

6) Ejercicio aplicado

• Excel con cálculos de portfolios posibles.

Expositor: Federico Orsi, CFA

Destinado a: Profesionales en Ciencias Económicas y estudiantes avanzados.