Oro y Cedears: invirtiendo en el mundo desde Argentina

Dr. CP Gabriel Callejón

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En el transcurso de los últimos días, y ante la imperiosa necesidad de proteger el ahorro fruto del sacrificio personal, muchas personas están consultando de qué forma es posible operar Oro, como activo de refugio ante la incertidumbre actual. En el marco de las operaciones bursátiles, dentro de los Cedears listados en Argentina se encuentra la posibilidad de comprar acciones de Barrick Gold (la minera de oro más importante del mundo). En este sentido, a través de los siguientes gráficos, podemos analizar la evolución de la cotización tanto del Cedear de esta empresa (“GOLD”) en el mercado argentino para poder apreciar su variación en pesos (hace 1 año cada Cedear valía $ 550.-, hoy vale $ 2.700.-) así como también la cotización directamente en el NYSE (en dólares), durante el último año (en 12 meses, pasó de valer U$S 13 a U$S 25):

GRÁFICO 1 – EVOLUCIÓN DE LA COTIZACIÓN DEL CEDEAR DE BARRICK GOLD EN ARGENTINA EN LOS ÚLTIMOS 12 MESES:

GRÁFICO 2 – COTIZACIÓN DE LA ACCIÓN DE BARRICK GOLD EN NEW YORK STOCK EXCHANGE (NYSE) EN LOS ÚLTIMOS 12 MESES:

Con respecto a los Cedears (“Certificados de Depósito Argentinos”), se trata de un instrumento que representa acciones de empresas extranjeras que cotizan en los mercados financieros internacionales, por lo tanto, son una muy interesante alternativa para evitar el riesgo de nuestro país y poder operar riesgo N.Y. (por ejemplo). Su valor en pesos también refleja las variaciones del dólar con respecto a nuestra moneda (ya que en realidad se operan en pesos, pero cotizan en dólares), permitiendo así dolarizar carteras: por ejemplo, si la cotización en USA de la empresa no varía, pero aumenta el valor del dólar en Argentina, el Cedear de la empresa incrementa su valor en pesos.

Por lo tanto, podemos concluir que sus “drivers” son: la performance de la empresa en USA y el movimiento del dólar CCL (“contado con liquidación”) con relación al peso. Otra ventaja es que los dividendos que estas empresas paguen (de acuerdo a la política que cada una tenga, que por lo general se conoce de antemano) se acreditan en la cuenta comitente del inversor directamente en dólares billete. Impositivamente, tributan Bienes Personales (en caso de que el contribuyente supere el Mínimo No Imponible) pero están exentos en el Impuesto a las Ganancias, con lo cual representan una clara ventaja para el inversor argentino al momento de poder operar acciones de una empresa internacional desde nuestro país, comparando con operarla en la bolsa de N.Y. (con otros costos asociados).

En resumen, es posible operar acciones de empresas como APPLE, FACEBOOK, AMAZON, DISNEY, INTEL, GOOGLE, JP MORGAN, MERCADO LIBRE, GLOBANT, NETFLIX, PROCTER & GAMBLE, TESLA, NIKE, PEPSICO, y muchas otras, desde una cuenta comitente en Argentina con ventajas impositivas, manteniéndose al margen del riesgo de nuestro país, apostando al riesgo empresario mundial, y a la vez dolarizando las carteras. Con respecto al histórico inconveniente de la poca liquidez de este instrumento, cabe destacar que en los últimos días, en la Bolsa Argentina se negoció mayor volumen en Cedears que en acciones de empresas de nuestro país, revirtiendo así esta tendencia, justamente por el atractivo que tienen.

Por último, para quienes estén dispuestos a asumir riesgos (teniendo en cuenta el panorama financiero mundial), los Cedears pueden resultar un instrumento muy interesante en el mediano-largo plazo, ya que muchas de estas empresas registran valores actuales por debajo del 25 % – 30 % de sus máximos históricos (en dólares), y de revertirse la crisis, al comprar estos papeles se estarían incorporando a la cartera del inversor a precios muy accesibles teniendo en cuenta que se trata de verdaderos gigantes mundiales, con muchas posibilidades de “recuperar terreno” en los valores que actualmente cotizan sus acciones.

Dr. CP Gabriel Callejón